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Twitter招股說明書簡要解讀

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食色APP 微型博客Twitter周四開啟首次公開招股大幕,公開了向美國證券交易委員會(SEC)提交的招股說明書。Twitter招股說明書顯示,在截至6月30日的今年上半年,該公司營收為2.536億美元,同比增長107%;凈虧損為6930萬美元,同比擴大41%。Twitter擬通過首次公開招股募集10億美元。

食色APPTwitter的首次公開招股,將是自Faceboo在2012年5月上市之后最受市場期待的首次公開招股。成立7年以來,Twitter的用戶總數已超過2億人。Twitter在上月發布Twitter消息稱,該公司已提交機密文件,啟動首次公開招股事宜。在公開招股說明書之后,Twitter的財務數據也首次被外界所掌握。

以下為Twitter招股說明書中的主要細節與亮點:

食色APP–并未詳細提及高管薪酬問題。

不過Twitter的招股說明書顯示,公司首席執行官理查德·科斯特羅(Richard Costolo)2012年薪酬總額為1150萬美元,其中包括20萬美元年薪和840萬美元股票。不過從8月份開始,科斯特羅的年薪已經被降至1.4萬美元。Twitter全球營收總裁亞當·貝恩(Adam Bain)薪酬總額為672萬美元,其中包括20萬美元年薪和471萬美元股票。Twitter高級技術副總裁克里斯托弗·福瑞(Christopher Fry)薪酬總額為103萬美元,其中包括14.5513萬美元年薪,10萬美元獎金和101萬美元股票。

Twitter并未提到現任和前任首席財務官的薪酬情況。根據《創業公司扶助法案》(JOBS?Act)的規定,Twitter只需要披露三大首席執行官的薪酬,而無需向大公司一樣提供五位高管的薪酬。

–并未指明首次公開招股之后持股變化

Twitter的招股說明書顯示,“現有高管、董事、以及持股超過5%的股東,將共同享有 %的普通股,并將在首次公開招股之后繼續實際性控股公司。”

食色APP上方出現的空格并非排版錯誤,而是Twitter并未指明首次公開招股之后的持股變化情況。這句話也表明,即便是在首次公開招股之后,上述所有人仍將會控制著公司。

食色APP–防止被惡意收購

食色APPTwitter的招股說明書顯示,該公司絕不會準許公司被惡意收購,可通過更改公司章程和公司注冊證等毒丸措施實現這一目標。

食色APPTwitter當前的章程包括:董事任期為三年;董事會可在未經股東批準的情況下,發行“自由處理權”優先股。該優先股“可能包含表決權、派息和其它優于普通股的權利。”

食色APP–風險因素

Twitter的招股說明書顯示,“我們的業務將受制于地震、火災、斷電、洪水和其它自然災害的影響,并將會因恐怖行為等人為問題而中斷。”

另一方面,哪一家企業不受到上述問題的影響?Twitter強調,該公司已經設計了災難恢復計劃,如果需要,可提供備用的服務器。只不過它的服務流量無法與每座數據中心相比,因此當Twitter的主要數據中心被關閉后,部分用戶將會受到影響。

–移動業務為增長主動力

移動業務是Twitter增長的主動力,這一點絲毫不令人感到驚訝。當Facebook提交招股說明書時,這家公司還沒有通過移動業務產生營收。這也是Facebook當時最大的業績隱患之一,也導致該公司股價在上市后曾長期低迷。

食色APP不過Twitter而言,移動業務絲毫不是什么問題。Twitter強調,公司的移動業務正在快速增長。Twitter第二季度超過65%的廣告營收來自于移動業務,超過75%的月獨立訪問用戶通過移動設備接入Twitter服務。

食色APPTwitter表示,“因為我們絕大多數的廣告營收來自于使用移動設備的用戶,我們必須繼續推進移動應用的采用。”

食色APP–快速的擴張

Twitter的招股說明書顯示,“我們的員工數量和運營繼續保持快速增長,這也給我們的管理層、運營和財務架構帶來了極大的需求。”截至2013年6月30日,該公司擁有2000名員工。自2010年1月1日以來,Twitter員工增長了1800人以上。Twitte打算繼續進行擴張,擴展自己的研發、運營、銷售與營銷團隊,以及海外業務的增長。

食色APP為尋找到最好的員工,Twitter強調必須提供“相當具有競爭力的薪酬待遇。”Twitter還表示,“向用戶提供產品和服務代價高昂,預計我們的支出會繼續增加。我們的支出增長速度可能會超過營收增長速度,我們的支出可能會超過預期。”

食色APP–業務發展

自Twitter創辦至今,全球Twitter消息發送總量已超過3000億條。這意味著地球人每人發送了超過42條Twitter消息,或者月平均訪問用戶發送了超過1395條Twitter消息。

食色APPTwitter還表示,“垃圾信息可能會影響用戶體驗,破壞公司聲譽,以及現有和潛在用戶使用Twitter產品和服務。”

–依舊虧損

Twitter在招股說明書中表示,“我們的業務在過去經歷了大幅虧損,我們可能無法實現或在未來維持盈利。”Twitter表示,自創辦至2013年6月30日,公司累計虧損總額為4.186億美元。換句話說,盡管已經非常流行,但Twitter仍未實現盈利。

食色APP從2010年至2012年,Twitter的營收從2830萬美元增至3.169億美元。不過Twitter預計,因為用戶數量增幅減少等多方因素影響,公司的營收增長速度將會出現下滑。這也強調出獲取廣告營收,以及向廣告主闡明Twitter廣告價值的重要性。

食色APP–電視廣告

Twitter在招股說明書中強調的風險之一,是“新廣告戰略,如電視定位廣告和嵌入到Twitter消息中的即時視頻短片,可能會無法獲得牽引力。”Twitter提到的“電視定位”服務,能夠讓廣告主在特定活動中在Twitter上運行廣告,如橄欖球比賽等等。

–廣告營收的潛力

Twitter強調,公司當前營收的絕大多數均來自于廣告業務,因此廣告營收的減少將會給公司業務帶來很大影響。對Twitter而言,當前的關鍵問題并不是如何產生廣告營收,而是說服廣告主,Twitter值得他們投入廣告預算。

Twitter表示,“在2012年上半年和2013年上半年,公司營收的85%和87%來自于廣告業務。上述廣告營收實質上全部來源自三大產品:Promoted Tweets、Promoted Accounts以及Promoted Trends。”Twitter強調,廣告主并未長期承諾與此,這在整個產業都非常普遍。此外,許多廣告主通過第三方購買廣告位置。Twitter表示,該公司可能需要“額外的時間和資源來培訓廣告主使用公司的產品和服務。”還有,許多廣告主還可能會使用Twitter的免費平臺來觸及用戶。

–財務數據

Twitter在2010年的營收為2830萬美元。去年,Twitter營收達到3.169億美元。僅僅在今年上半年,該公司的營收便達到了2.536億美元。不過Twitter的支出每年也處于增長支出,從2010年的9580萬美元增至去年的3.94億美元。按照比例計算,Twitter的營收從2010年至2012年增長了1021%;支出增長了311.5%。

Twitter在2010年虧損了6730萬美元,2012年虧損了7940萬美元。2013年上半年,Twitter虧損了6930萬美元,虧損幅度較上年同期擴大。

–未敲定上市地點

自2012年5月Facebook進行首次公開招股以來,113家選擇在紐交所掛牌交易;117家公司選擇在納斯達克證券交易所交易。在選擇上市市場的時候,企業通常會考慮與上市相關的費用支出,以及證券市場是否會為此舉行專門的活動,如舉行敲鐘儀式。

食色APP–高管持股

Twitter聯合創始人、董事會主席杰克·多爾西(Jack Dorsey),持有公司4.9%股份。

Twitter聯合創始人、前首席執行官埃文·威廉姆斯(Evan Williams),持有公司12%股份。

Benchmark Capital合伙人、Twitter董事皮特·芬頓(Peter Fenton),持有公司6.7%股份。

Twitter首席執行官理查德·卡洛斯(Richard Costolo),持有公司1.6%股份。

食色APP–招股說明書長度

MarketWatch記者杰里米·奧爾尚(Jeremy Olshan)經過測算后表示,如果按照Twitter消息的格式書寫,Twitter的招股說明書將由4439條Twitter消息組成。(Twitter的招股說明書為62.1359萬個字節。)

食色APP–IPO承銷商

Twitter招股說明書顯示,該公司證券代碼將為“TWTR”。投資銀行高盛將擔任Twitter首次公開招股聯席主承銷商牽頭銀行,摩根士丹利和摩根大通將擔任聯席主承銷商;美銀/美林、德意志銀行、Allen & Company以及CODE Advisors將擔任Twitter首次公開招股的副承銷商。

–募集資金

Twitter招股說明書顯示,該公司將尋求募集最多10億美元資金。這一募集資金數額或許只是一個占位符。Twitter最終的募集資金數額可能會多于或少于10億美元。舉例來說,Facebook最初的招股說明書曾稱公司將募集50億美元資金。最終,Facebook募集到了超過160億美元。

 

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